10月底，首批28家公司終于登陸創(chuàng)業(yè)板。僅以發(fā)行價(jià)格計(jì)算，剛發(fā)行的28家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)中，已誕生了86名億萬(wàn)富翁，更有5名躋身10億俱樂(lè)部。華誼兄弟和神州泰岳“造富”最為厲害，各有10名公司股東身家過(guò)億。

　　普通的投資者，應(yīng)該如何把握其中的賺錢(qián)機(jī)會(huì)？

　　選擇高成長(zhǎng)性

　　對(duì)于投資一家公司的標(biāo)準(zhǔn)，資深投資人李劍說(shuō)：“第一是看成長(zhǎng)性，第二是成長(zhǎng)性，第三還是成長(zhǎng)性。”有私募認(rèn)為，探路者、神州泰岳等企業(yè)所處的行業(yè)成長(zhǎng)性極為樂(lè)觀，未來(lái)有望持續(xù)高成長(zhǎng)。尤其是探路者，作為新興消費(fèi)產(chǎn)業(yè)，未來(lái)的市場(chǎng)容量不可限量，如果能夠借助于資本市場(chǎng)的力量，未來(lái)持續(xù)高成長(zhǎng)的前景還是值得期待。

　　而某些擁有國(guó)內(nèi)領(lǐng)先技術(shù)的企業(yè)，也具有很大的發(fā)展?jié)摿�，比如網(wǎng)宿科技為互聯(lián)網(wǎng)提供的CDN(內(nèi)容分發(fā)加速網(wǎng)絡(luò))服務(wù)，是國(guó)內(nèi)目前應(yīng)用還不多的新技術(shù)；中元華電電力故障錄波裝置技術(shù)居于國(guó)際領(lǐng)先水平，時(shí)間同步系統(tǒng)居于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先水平；硅寶科技為國(guó)內(nèi)唯一集有機(jī)硅室溫膠生產(chǎn)、研發(fā)和制膠專(zhuān)用生產(chǎn)設(shè)備制造于一身的企業(yè)。

　　循此思路，投資者仍可對(duì)那些位于生物前沿技術(shù)、科技網(wǎng)絡(luò)的前沿技術(shù)以及新興消費(fèi)產(chǎn)業(yè)的相關(guān)企業(yè)予以重點(diǎn)關(guān)注，甚至可以賦予其較高的估值溢價(jià)買(mǎi)入并持有，分享行業(yè)容量快速膨脹所帶來(lái)的高成長(zhǎng)投資回報(bào)。

　　不過(guò)由于這些公司規(guī)模相對(duì)較小,多處于創(chuàng)業(yè)及成長(zhǎng)期,發(fā)展相對(duì)不成熟，因此未來(lái)被市場(chǎng)淘汰的概率較大，投資者不得不顧及其中的風(fēng)險(xiǎn)。

　　國(guó)元證券的分析師告訴記者，投資者在參與創(chuàng)業(yè)板時(shí)，可以首先從估值上篩選，回避估值過(guò)高的股票。對(duì)于行業(yè)前景樂(lè)觀的新興產(chǎn)業(yè)，可以賦予一定的估值溢價(jià)，比如說(shuō)可以賦予30倍、甚至40倍的估值溢價(jià)，但如果超過(guò)50倍甚至更高的估值溢價(jià)個(gè)股，建議投資者還是謹(jǐn)慎對(duì)待，畢竟50倍的估值溢價(jià)，意味著公司的年成長(zhǎng)率不得低于80％才能夠保持與目前中小市值股的估值相一致的水平�；乇苓^(guò)高的價(jià)格，意在避免“以錯(cuò)誤的價(jià)格買(mǎi)入正確的股票”，如果你真的看好這家公司的未來(lái)，可以靜心等待它的價(jià)格回落到合理區(qū)間內(nèi)。

　　分析師還認(rèn)為，管理層的因素是決定是否購(gòu)入一只股票的重要因素。一個(gè)分工明確、權(quán)責(zé)分明、且與股東利益一致的優(yōu)秀管理層，才有可能給投資者帶來(lái)豐厚的回報(bào)。而在創(chuàng)業(yè)板公司中，有不少是夫妻公司、父子兄弟店，對(duì)于管理層的風(fēng)險(xiǎn)要多加考量。

　　選擇好時(shí)機(jī)

　　10月30日，華誼兄弟、探路者等1倍多的漲幅，證實(shí)了市場(chǎng)此前的“爆炒”擔(dān)憂。那么投資者該如何選擇參與時(shí)機(jī)呢？

　　國(guó)元證券分析師告訴記者，投資者參與打新的風(fēng)險(xiǎn)較小，如果沒(méi)有申購(gòu)到，開(kāi)盤(pán)后追高的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)很大。

　　私募排排網(wǎng)對(duì)35家頂尖私募管理人的調(diào)查結(jié)果顯示，82％的受訪私募都參與了創(chuàng)業(yè)板的新股申購(gòu)，13％表示會(huì)“看情況”，僅有5％表示不會(huì)參與。而首批28家創(chuàng)業(yè)板股票高達(dá)0.80％的平均中簽率，也讓私募基金對(duì)“打新”收益率充滿期待。

　　在是否開(kāi)板即參與交易的問(wèn)題上，私募排排網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，過(guò)半私募基金認(rèn)為需觀察一個(gè)月時(shí)間，有的甚至認(rèn)為要觀察半年以上再作考慮，更有私募表示絕對(duì)不會(huì)參與創(chuàng)業(yè)板交易。

　　深圳某私募人士仍直截了當(dāng)?shù)乇硎荆?ldquo;首日是否參與交易要看個(gè)股開(kāi)盤(pán)價(jià)格，如果破發(fā)我們才會(huì)參與。”他認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板公司只要有新的技術(shù)壁壘、科技含量，都是可以投資的。但能不能買(mǎi)、何時(shí)買(mǎi)則完全取決于股價(jià)，而這需要一段觀察期，如果股價(jià)跌不下來(lái)則尋找投資機(jī)會(huì)就很困難。

　　從過(guò)往經(jīng)驗(yàn)看，市場(chǎng)人士認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板股票不宜長(zhǎng)期持有，公司倒閉等風(fēng)險(xiǎn)因素將高于主板股票。申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所所長(zhǎng)陳曉升通過(guò)對(duì)美國(guó)NASDAQ和韓國(guó)KOSDAQ推出后相對(duì)主板的超額收益和累計(jì)超額收益的研究，發(fā)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板推出的前五個(gè)月，都能獲得相對(duì)主板的正超額收益，正累計(jì)超額收益更是能夠持續(xù)28個(gè)月的時(shí)間。

　　陳曉升認(rèn)為，當(dāng)年中小板推出后的市場(chǎng)表現(xiàn)對(duì)我國(guó)創(chuàng)業(yè)板將具有較強(qiáng)的借鑒意義，因?yàn)橹行“迨莿?chuàng)業(yè)板推出前的過(guò)渡性的制度安排。從換手率的情況來(lái)看，中小板推出后經(jīng)歷了這樣幾個(gè)階段：交易異�；钴S——回歸理性——再度活躍——再次回歸并與主板走勢(shì)趨向一致。具體來(lái)看，中小板開(kāi)板初期經(jīng)歷了較為短暫的異常活躍階段，歷時(shí)2－3個(gè)月；然后迅速回歸理性交易，歷時(shí)3個(gè)月左右；接著會(huì)再度出現(xiàn)與主板較大的背離，出現(xiàn)第二波交易的活躍階段，歷時(shí)8個(gè)月左右；最后再度回歸并與主板的走勢(shì)趨同。

　　從10月30日創(chuàng)業(yè)板股票的表現(xiàn)看，申購(gòu)到新股的投資者已經(jīng)賺到一筆。從歷史經(jīng)驗(yàn)看，對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，之后的創(chuàng)業(yè)板仍然不乏發(fā)財(cái)機(jī)會(huì)。雖然投資者無(wú)法像原始股東那樣賺來(lái)億萬(wàn)身價(jià)，但是通過(guò)精選一只好股票，選擇一個(gè)參與時(shí)機(jī)，以合理的價(jià)格介入，也能分享公司的成長(zhǎng)。

　　Tips：

　　申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所所長(zhǎng)陳曉升通過(guò)對(duì)美國(guó)NASDAQ和韓國(guó)KOSDAQ推出后相對(duì)主板的超額收益和累計(jì)超額收益的研究，發(fā)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板推出的前五個(gè)月，都能獲得相對(duì)主板的正超額收益，正累計(jì)超額收益更是能夠持續(xù)28個(gè)月的時(shí)間。

　　相關(guān)推薦：

小升初試題、期中期末題、小學(xué)奧數(shù)題

盡在奧數(shù)網(wǎng)公眾號(hào)

　　 歡迎使用手機(jī)、平板等移動(dòng)設(shè)備訪問(wèn)幼教網(wǎng)，幼兒教育我們一路陪伴同行！>>點(diǎn)擊查看